比特币操纵

我不是比特币专家，理解这篇短文不需要太多背景知识

我对比特币的了解一般。 事实上，即使在金融学术界，大多数人对比特币和区块链的了解也不多。 在这篇短文中，我主要讲了两个小故事，是两个涉嫌操纵比特币的案例。

我身边有很多研究比特币和区块链的大咖，也有很多做实际工作的年轻行业领袖。 写这篇短文，分明是在捉弄人。 如果有任何差异，请纠正我。

比特币价格

下图是比特币从2013年4月到2018年8月的价格走势。比特币的价格从2013年4月下旬的100美元左右上涨到2017年12月的近20000美元，然后在2018年8月上旬跌至6300美元。从图中我们可以可以清楚地发现2017年下半年的大幅快速上涨，当时比特币价格从1000美元左右涨到20000美元左右，涨幅20倍。 如果仔细观察，我们还可以发现另一个上涨期，大约在2013年11月上旬到12月中旬。为了更清楚地展示这次上涨，在删除了2017年暴涨期的数据后，我们重新画了一张图（下图二） ). 在此期间，比特币的价格从约 120 美元上涨至 1200 美元，涨幅约为 10 倍。

2017年3月到12月的20倍涨幅用了9个月，2013年10月中旬到12月中旬的10倍涨幅只用了两个月。 2013 年的激增并不乏味。 我们后面要讲的两个故事，分别发生在这两个时期。

故事 1. Tether

Tether 是众多加密货币中的一种。 与其他加密货币不同，Tether 与美元挂钩。 也就是说，每发行一个新的Tether币，背后都有相应数量的美元储备。 这种关系有点像港元与美元挂钩的货币发行局制度。 当然，港币发行银行需要报告自己的报表并接受审计，而 Tether 的发行人迄今为止还没有提供足够质量的审计报告。 所以我们不能完全确定 Tether 币的发行是否有足够的美元储备作为后盾。 许多人对此持怀疑态度。

Tether 的主要目的是促进加密货币交易。 交易加密货币涉及发送和接收付款。 在Tether出现之前，交易双方需要通过银行才能实现美元等传统货币的收付。 在现实中，很多银行都不愿意为加密货币交易所提供银行服务，因为他们担心涉及加密货币的洗钱嫌疑。 Tether的出现可以让很多加密货币交易通过接收和支付Tether币来实现，从而绕开传统商业银行的环节，方便交易。

第一枚Tether币于2014年10月6日发行，2017年3月6日市值仅为2500万美元，随后Tether币发行量激增。 从2017年3月7日到2018年1月不到一年时间，发行量就超过22亿美元。 截至 2018 年 3 月，Tether 的总市值达到约 25 亿美元，在所有加密货币中排名第 14 位。 传统上，许多加密货币以美元或人民币计价，但现在越来越多的加密货币以 Tether 计价。 Tether 代币的重要性持续上升。

Bitfinex 是一个比特币交易所。 根据天堂论文，Bitfinex 和发行 Tether 的公司由同一个人创立。 研究发现，Tether 币流入市场的几乎全部是通过 Bitfinex 实现的。 这样一来，Bitfinex 就相当于支付“自印”的 Tether 币来购买比特币。

2018 年 6 月，德克萨斯大学奥斯汀分校金融学教授、该校博士生 John Griffin 在专门分享学术论文的 SSRN 网站上发表了一篇关于 Tether 与比特币操纵之间关系的文章。 在不到两个月的时间里，SSRN 的下载量已超过 20,000 次。 我认识约翰 10 年了。 我个人认为他是一位非常值得信赖的学者有1000个比特币怎么提现，水平很高。 即使对于这么优秀的学者，SSRN 20000 次的下载量也是巨大的。 这一研究成果也被多家媒体报道。

我们介绍了本文的主要发现。 需要注意的是，本文找到的证据表明比特币很可能被操纵，但不能100%肯定。 以下证据是否属于比特币价格操纵，留给读者自行判断。 文章的主要发现如下：

发现一：当比特币价格下跌时，Tether币随后大量流入其他交易所通过Bitfinex买入比特币，推高比特币价格。 比特币暴跌后上涨的现象只存在于Tether大量发行的区间，也只存在于Bitfinex买入比特币的时候。 上述研究表明，87 个这样的交易时间（相当于 3-4 天）可以解释 2017 年 3 月至 2018 年 3 月一年中比特币一半的涨幅。

发现2，当比特币价格跌破500美元大关时，Bitfinex会大量买入比特币。 500美元的整数关口在一定程度上形成了价格支撑作用。

发现3，作者也测试了Tether币的发行是否是由投资者需求引起的，但没有发现统计证据。

发现四，作者还发现Tether币可能没有足够的美元储备。 为了证明其拥有充足的美元储备，Tether 会在每个月底披露银行对账单。 如果当月准备金不足以满足月末准备金需求，他们需要在月底前出售一些比特币以获得足够的美元。 笔者研究发现，在Tether发行量比较大的月份，比特币月末收益为-6%，而其他区间则没有这样的结果。 笔者因此认为Tether币种的美元储备可能并不充足。

故事二，Mt. Gox

Mt. Gox 是比特币价格操纵的另一个例子。 Mt. Gox曾经是一家比特币交易所，曾是最大的比特币交易所，直到2014年倒闭。2011年，旅居日本的法国人Mark Karpeles从创始团队手中买下了这家交易所。 2011 年 6 月，Mt. Gox 遭到黑客攻击，大约 650,000 比特币被盗。 有传言说这次袭击是由内部人士所为。

马克没有公开这个消息，而是决定慢慢买回丢失的比特币。 从2013年2月14日到2013年9月27日，他通过一个名为Markus的账户购买了比特币。 2013 年 9 月 27 日，Markus 账户停止交易。 仅仅7小时25分钟后，一系列名为Willy的账号又开始做同样的操作，而且强度明显加大。 每个 Willy 账户恰好购买了 250 万美元的比特币。 马库斯一共“购买”了近34万枚比特币，所有威利账户合计购买了约27万枚比特币，共计60万枚比特币。 他自己没有足够的资金购买这么多比特币。 但作为交易所的老板，他可以不用实际“支付”现金就可以购买比特币，而只是让客户的账户余额上升，并通过声称银行对提款金额有限制来阻止客户提现。 Mt.Gox 于 2014 年关闭，马克被日本警方逮捕。

为什么要写比特币操纵

写关于比特币的负面评论并不是因为我不喜欢比特币或区块链。 区块链技术本身当然具有创新性，可能具有革命性的应用前景。 本文选择关注比特币操纵有两个主要原因。 一是碰巧对这部分相关研究了解得更多，理解更深刻； 第二，在人类历史上，几乎每一次新技术和应用的出现，我们都需要花一些时间去建立一个良好的“治理体系”。 巅峰时期有1000个比特币怎么提现，比特币总市值达到2000亿美元，超过了很多中等国家的GDP。 现在市值超过1000亿美元。 它的重要性当然不用多说。 我将比特币运营中遗留的问题介绍给读者，希望大家多多思考。 如何改进现有系统，让比特币和区块链技术更好地造福于人民？