加密货币风投Paradigm成功秘诀及背后年轻人的野心

将近一年后，这项投资仍在进行中。 2020 年 3 月，当新型冠状病毒 COVID-19 导致全球股市暴跌时，即使捍卫者坚称比特币是独立于传统金融趋势的避风港，比特币等加密资产也是如此。 在一个面临更大紧迫性、全球大流行、美国总统大选以及突然转向数字和远程工作的生活被打乱的世界中，至少到目前为止，加密世界还没有成为救世主。 当阿姆斯特朗在 9 月宣布 Coinbase 不会容忍在其财务职责之外讨论政治观点时，他手下 5% 的员工离开了。

而这一切，都为新兴投资机构Paradigm带来了更多动力。 Paradigm 正在迅速崛起，成为加密货币领域投资的领导者，但其雄心壮志不仅仅在于追求超额财务回报。

32 岁的 Fred Ehrsam 和 31 岁的 Gongyu Huang 将他们的金融主流血统与开创性的加密世界精神相结合，说服哈佛和斯坦福等顶级机构投资者向他们提供 7.5 亿美元投资于这些杰出的血统。 机构无法直接进入的市场。 这个投资工具是一只很奇葩的开放式基金，基金申请和赎回时间比普通VC要长。 然后他们做了更不寻常的事情：当价格触及泡沫后的低点时，他们将其全部投入加密货币，主要是比特币。 这是一种激进的投资策略，结果可能是灾难性的。 但事实并非如此。 自 Paradigm 进行投资以来比特币的加密技术的优缺点，比特币的价格上涨了两倍，这意味着在其他投资中，Paradigm 的初始资本价值增加了​​两倍。

当比特币泡沫在 2018 年初破灭时，两人都松了一口气。 短期投机者、日间交易者和 CNBC 的每日比特币价格更新都被暴跌冲垮了。

“他们在正确的时间开展业务。 他们说服了世界上一些最聪明的投资者，他们可以购买比特币和 ETH 并获得回报，”前对冲基金经理、加密货币世界重量级人物 Mike Novogratz 说。 “投资机构为该机构赚到的钱向这个团队致敬。”

但 Paradigm 背后的投资者希望 Fred Ehrsam 和 Gongyu Huang 不仅仅是另一个精明的加密货币交易 VC。 随着他们的公司处于快速招聘模式，投资开始顺利，他们支持的一些初创公司显示出突破的迹象，这两位福布斯 30 位 30 岁以下的竞争者坚称他们一直处于领先地位。 而这条曲线很快就会让普通人关心加密货币及其全球潜力。 “我们认为我们锦上添花，”Ehrsam 说。 “但当然不是我们的照明。”

如果 Paradigm 的进入时机恰到好处，那绝非偶然。 Fred Ehrsam 在 2017 年比特币狂潮达到顶峰时辞去了 Coinbase 总裁一职。他在五年前与 Armstrong 共同创立了 Coinbase，这家加密货币交易所目前估值为 80 亿美元。

Fred Ehrsam 是一位留着复古棕色头发的修长男子，毕业于杜克大学，高中时是一名半职业电子竞技选手，大学毕业后曾短暂担任高盛交易员。 随着比特币在 2017 年 12 月突破 19,000 美元，在短短一年内上涨近 2,400%，加密货币内部人士和其他人一样感到困惑。 即使在 Fred Ehrsam 仍担任董事的 Coinbase 董事会会议上，内部人士也对比特币的狂热感到惊讶，并问道：“为什么会这样？”

硅谷的大VC也在问这个问题。 曾就职于以投资苹果、谷歌等明星科技公司以及WhatsApp、Stripe而闻名的红杉资本的黄共宇也在密切关注这一领域。

黄共宇是一位前企业家，他通过创业加速器 Y Combinator 创办了社交分析业务，然后将其卖给了 Twitter。 黄共宇一头黑发，穿衣打扮像低调的潮鞋博主。 自 2012 年以来，他本人一直在购买比特币。但与 Fred Ehrsam 不同的是，加密货币的“抛物线”价格轨迹以及一波不知名的公司通过可疑的合法上市（称为 ICO）发行自己的可交易代币的浪潮让他远离了这个领域。

当比特币泡沫在 2018 年初破灭时，两人都松了一口气。 短期投机者、日间交易者和 CNBC 的每日比特币价格更新都被暴跌冲垮了。 对于 Fred Ehrsam 和黄共宇来说，那些当时留在加密领域的人是更具吸引力的长期投资——这些人似乎更聪明，利用围绕加密货币的热度曲线建立了大公司。 这两个人以逆势投机的策略游说传统投资机构：现在是投资新公司的时候了，这将创造一个能够取得长期成功的加密投资策略。

Coinbase 首席执行官 Brian Armstrong 相信他的联合创始人 Fred Ehrsam 会成功。 “我认为它们可以成为世界上表现最好的基金之一，但需要五到十年的时间才能证明这一点。” JAMEL TOPPIN 为福布斯拍摄的照片

一流大学的非营利性捐赠基金是对新风险投资基金经理最有力、也是最困难的背书。 黄共宇表示，2017年比特币的“舆论风波”并未消退，但基金经理不愿直接接触加密货币，不愿相信在加密领域信用不足的早期投资者。 凭借 Coinbase 的顶级 VC 支持和红杉资本的知名度，Paradigm 看起来更安全一些。

Coinbase 早期投资人兼合伙人 Garry Tan 表示：“加密货币领域到处都是头脑发热的人，而 Fred 和黄共宇有一个共同点，他们非常冷静、头脑清醒、自制力强。”

两人的游说得到了回报。 截至2018年10月，哈佛、斯坦福、耶鲁三大大学捐赠基金携手红杉投资这家神秘的新兴VC机构。 基金。 （上述三所大学基金会拒绝就本文置评。）

作为一只“开放式”基金，Paradigm 尤为不一般，其合作伙伴将收益返还给支持者的时间并不固定（典型结构一般为 10-12 年）。 而且，Paradigm 的投资也会有别于普通的 VC 公司：大约 60% 的资产投资于数字代币等另类资产，其余 40% 的资产用于投资创业股权。

然后 Paradigm 悄悄地做出了迄今为止最大胆的举动。 风投投资者通常会“打电话”或要求电汇他们筹集的资金，比如一次 10%。 Ehrsam 和 Gongyu Huang 汇集了他们所有的 4 亿美元，并将其全部投入了 ETH 和比特币。 他们通过他们投资的一家初创公司 Tagomi 执行这些交易，Tagomi 是一个专注于加密货币交易的平台，当一些投资需要以美元支付时，他们也会通过 Tagomi 寻找最合适的交易场所将加密代币转换成法定货币。

Paradigm 一口气将 4 亿美元全部投入加密货币市场，让大学捐赠基金和其他主流资金支持者，如黄共宇的老东家红杉资本，以低于 4000 美元的价格（今日交易价 11400 美元）间接持有大量比特币. 这些机构原本受限于自己的章程，无法大量购买加密货币。 该货币由 Paradigm 直接持有，这是一个巧妙的技巧，使 Paradigm 很容易在去年从同一投资者那里秘密筹集另外 3.5 亿美元，作为其第一只基金的补充。

“如果这项投资奏效，它具有巨大的潜力。 如果没有成功，这种资金分配是可控的，而不是世界末日，”Fred Ehrsam 说。

短短两年时间，判断VC的成败还为时过早。 鉴于其投资组合，Paradigm 的成败与加密市场本身的健康状况更为密切相关。 从这个角度来看，7 月底通过 Zoom 与福布斯重新连线时，Ehrsam 和黄共宇感到很兴奋。 他们说，忘记 3 月份的崩盘吧，重要的是比特币的交易价格连续 80 天超过 10,000 美元。

他们说，看看以前不太可能出现在加密领域的新盟友：亿万富翁保罗都铎琼斯宣布他在 5 月份购买比特币作为对冲通胀； JP Morgan、Mastercard ) 和 Visa 已在夏季宣布了加密货币计划。 本月早些时候，Square 向比特币投资了约 5000 万美元。

迄今为止，Paradigm 的 28 项投资中有 13 项以更高的估值筹集资金或发行代币。

“当我们进入大家的视野时，加密货币领域的走势还有些模糊，处于下行周期。” Fred Ehrsam 说，“现在我们觉得这些事情总是很难预测，但感觉我们正处于加密货币的另一场牛市的开始。”

Paradigm 一直忙于招聘，并于 10 月聘请了第二位研究分析师、法律总监和一名安全专家，使其团队总数达到 15 人。其最早的风险投资之一是总部位于纽约的加密货币初创公司 Tagomi，他们用来交易加密货币，是6 月被 Coinbase 以超过 7500 万美元的价格收购（Ehrsam 自己回避了这笔交易）。 他们的一些其他企业在短时间内达到了相当大的规模，包括借贷平台 Compound，其代币现在的市值为 4.6 亿美元。 去中心化交易平台 Uniswap 的锁定资金总额从一年前的 2000 万美元激增至 29 亿美元。

到目前为止，Paradigm 的 28 项投资中有 13 项已经筹集资金或以更高的估值发行代币。 这进一步帮助 Paradigm 与 Pantera Capital 和 Andreessen Horowitz 的半独立加密货币风险投资公司一起成为加密领域的领先投资机构。 Coinbase 的早期投资者 Chris Dixon 表示，这种情况类似于十多年前风投公司争先恐后地投资早期企业的情况。

但即使在个人投资者经常从比特币和类似代币的早期押注中获利的硅谷，长期加密货币专家的怀疑情绪也比比皆是。 传奇风险投资公司 Kleiner Perkins 的合伙人 Monica Desai 曾在 Coinbase 的竞争对手 Blockchain 工作，但现在她称自己为普通投资者。 她表示，像Paradigm这样的公司在深度关注技术和基础设施的投资机会方面具有优势，但传统VC在其他领域仍有更多机会。 “每个加密货币业务也是一个业务，或者是一个消费市场、医疗保健或金融科技公司，”她说。

Fred Ehrsam 和 Huang Gongyu 表示，加密货币作为一种新的资产类别比特币的加密技术的优缺点，其范围足够广泛，企业可以将所有时间投入到其中寻找机会。 但这些是好机会吗？ Founders Fund 投资人 Keith Rabois 表示，他已经进行了七项加密货币投资。 由 Paypal 联合创始人 Peter Thiel 创立的风险投资公司 Founders Fund 仍然对加密货币的潜力感兴趣并拥有一些比特币，但该机构认为它不会像几年前那样看到同样的精英涌入，他说. 加密空间的盛况和环境。 “企业家对其他话题更感兴趣，”包括气候变化和医疗保健，他说。

“如果我们的工作很轻松，这个机会就不会有巨大的潜力。”

正如黄共宇所说，即使在全球大流行期间，Paradigm 仍押注加密货币仍然是“周末最聪明的黑客”。 但对于加密货币新手来说，Paradigm 将加密货币带入金融业主流的使命只是冰山一角。

哈佛商学院副教授 Marco Di Maggio 本人也是韩国一家加密货币初创公司的顾问，他表示，他的 MBA 学生和高管学生都同意：“到目前为止，加密领域的炒作太多了。”

Paradigm 的两位创始人在加密货币领域拥有摇滚明星的地位，但他们需要为主流金融界做更多的事情，而不仅仅是引导主流金融机构在幕后悄悄赚钱。

面对 COVID-19 大流行，今年第二届拜占庭将军鸡尾酒会已暂停。 但 Ehrsam 和 Huang 表示他们致力于长期发展。 Ehrsam 表示：“我们认为，对于加密货币将成为主要趋势，业界还没有达成共识，但在我们看来，这是未来 20 年最重要的技术趋势。如果我们的工作很轻松，那么这个机会不会有很大的潜力。”

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© 本文转载自forbes for CoinVoice。 CoinVoice（银行音）——聚焦金融科技新变量，提供原创、优质、深度的区块链及金融科技新资讯，传递金融科技新价值，致力于服务全球金融科技创新者。

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